反差 眼镜 太平洋: 初度掩饰华峰化学给以买入评级

发布日期:2025-07-02 13:02    点击次数:150

反差 眼镜 太平洋: 初度掩饰华峰化学给以买入评级

太平洋证券股份有限公司王亮,王海涛近期对华峰化学进行筹商并发布了筹商论说《行业低景气度导致功绩承压反差 眼镜,产业链蔓延与居品拓展并进》,初度掩饰华峰化学给以买入评级。

华峰化学(002064)

事件:华峰化学近期发布2024年报,公司2024年已矣买卖收入269.31亿元,同比增长2.41%;归母净利润22.20亿元,同比下降10.43%。公司拟每10股派现1.5元(含税)。

点评:

行业景气度较低使功绩承压。公司2024年已矣营收269.31亿元,同比微增2.41%,归母净利润22.20亿元,同比下滑10.43%。其中,Q4单季度营收65.59亿元,同比下降0.87%,环比下降1.05%;归母净利润2.05亿元,同比下降62.66%,环比下降58.64%。功绩下滑主要系氨纶、己二酸等主要居品价钱下落、价差收窄,以及Q4计提财富减值升天所致。2024年氨纶行业延续周期底部入手态势,濒临产能调理开释、需求偏弱的压力,居品价钱抓续走低。公司主要居品销量已矣增长,部分对冲价钱下落影响。化学纤维(氨纶)销量36.82万吨(+12.29%),营收90.51亿元(-2.74%),毛利率13.66%(+1.16pct)。基础化工居品销量136.57万吨(+28.52%),营收104.75亿元(+22.29%),毛利率10.81%(-8.76pct)。化工新材料板块已矣营收58.44亿元,同比微降0.65%;销量42.55万吨,同比增长2.43%。聚氨酯原液在汽车、高铁缓冲垫、3D打印等新兴规模的利用风靡云蒸,公司四肢大家最大的聚氨酯原液出产商,有望受益于行业调理度擢升和下流利用拓展。

产业链一体化与居品拓展并进。公司不竭鼓舞氨纶产能蔓延,重庆基地15万吨产能在建,但将原募投风景“年产30万吨差异化氨纶扩建风景”调度为25万吨,并将有余达产日历延后至2026年底。公司正投资竖立25万吨/年BDO和24万吨/年PTMEG风景,旨在保险中枢原材料供应明白并进一步镌汰资本。横向拓展方面,公司于2024年10月启动计算收购控股股东华峰集团旗下的浙江华峰合成树脂有限公司(聚氨酯树脂)和浙江华峰热塑性聚氨酯有限公司(TPU)100%股权,若收购完成,将进一步丰富公司居品线,增强聚氨酯产业平台的协同效应和概括竞争力。

投资提议:

华峰化学是大家高出的氨纶、聚氨酯原液及己二酸企业,通过原料自给和工艺优化抓续老成资本上风。预测公司2025-2027年EPS为0.5/0.67/0.76元,给以“买入”评级。

撸撸色

风险辅导:

原材料、居品价钱波动;宏不雅经济不足预期;行业竞争加重。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据蓄意,东北证券喻杰筹商员团队对该股筹商较为深刻,近三年预测准确度均值为65.48%,其预测2025年度包摄净利润为盈利31.86亿,笔据现价换算的预测PE为10.36。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级12家,增抓评级1家;往日90天内机构看法均价为9.37。

以上本色为证券之星据公开信息整理反差 眼镜,由智能算法生成(网信算备310104345710301240019号),不组成投资提议。




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